FOMC preferuje 3-miesięczne papiery wartościowe zamiast 10-letnich jako ostrzeżenie przed inflacją, ale 2s10s od dawna stanowi punkt odniesienia dla rynku.

Rentowności obligacji 2-letnich w USA spadły dziś o 1,6 pb do 2,826%, podczas gdy dziesięcioletnie obniżyły się o 7,5 pb do 2,828%. Jeszcze niedawno rentowności 5-letnie również spadły poniżej 2 lat.

2s10s odwrócone w czerwcu i kwietniu, więc powtórka nie byłaby niczym przełomowym. Z pewnością jednak nawoływania do recesji są coraz głośniejsze.

Jeśli chodzi o stopę funduszy federalnych, rynek zmniejszył oczekiwania na podwyżki stóp i teraz widzi szczyt na poziomie 3,31% w lutym z 60 pb obniżek w kolejnych miesiącach. Top był powyżej 4% trzy tygodnie temu.

Jeśli Fed zdoła dotrzeć do poziomów wykresu punktowego i tego, czego oczekuje, to 3-miesięczne bony będą prawie na pewno notowane powyżej dziesiątek. Może nadejść już we wrześniu.